Читаем The Alternative полностью

У Mosaic есть места в советах директоров компаний, в которые они инвестируют, но, в отличие от обычных частных инвестиционных компаний, они не имеют контрольного пакета акций в этих советах. Их функция - консультативная. В течение пяти-семилетнего периода инвестирования в компании Mosaic стремится получить акции, стоимость которых в два-три раза превышает годовое вознаграждение сотрудников на счетах, которые каждая из них имеет через ESOP. Большинство компаний, в которые они инвестируют, не относятся к высокооплачиваемым отраслям: среди них бизнес по выгулу собак, компания по производству специальной стали, бренд тепличного салата и компания по переработке отходов. Для работников, зарабатывающих $30 000-40 000 в год, получение $90 000-120 000 является значительным. Эти средства, представляющие собой стоимость акций работников, становятся доступными, когда работники покидают компанию, выходят на пенсию или продают ее.

По окончании инвестиционного периода Mosaic обычно продает компании, хотя у них есть возможность рефинансирования, чтобы погасить кредиты. Большинство новых покупателей не сохраняют структуру ESOP, что означает, что работники не будут продолжать получать акции. Однако продажа автоматически влечет за собой выплату стоимости акций, что дает работникам возможность получить значительную сумму. Улучшение рынков капитала могло бы создать вторичный рынок для рекапитализации ESOP, сделав рефинансирование более привлекательным вариантом и позволив ESOP дольше дозревать и делиться богатством с работниками.

Доступ к капиталу остается сложной задачей. "Когда мы впервые попытались завести разговор об этом в период с 2013 по 2015 год, люди смотрели на нас так, будто мы просто выдумываем", - сказал мне Молер. Одна из проблем заключается в узких категориях, которые некоторые так называемые "импакт-инвесторы" используют для распределения своих средств. "Мы представляем собой стратегию, которая не вписывается ни в какие рамки институциональных инвесторов. Даже в сфере влияния мы часто слышим: "Нам нравится эта стратегия. Очень интересно". Но сегодня у нас нет ни одного клиента, который бы занимался этой стратегией", - говорит Молер. Еще одна проблема заключается в том, что многие крупные организации предъявляют требования к минимальному размеру инвестиций, которые не позволяют им превышать определенный процент в том или ином фонде. Если, например, крупный пенсионный план осуществляет инвестиции только на уровне 100 миллионов долларов, а его капитал не может составлять более 20 процентов от данного фонда, то в него смогут войти только фонды, размер которых превышает 500 миллионов долларов.

В настоящее время Mosaic собирает средства для второго, более крупного фонда объемом от 200 до 300 миллионов долларов. Среди его инвесторов - фонды влияния, семейные офисы, состоятельные частные лица, институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и эндаументы, а также кредиты по программе SBA (Администрация малого бизнеса), которая поддерживает фонды, инвестирующие в малый бизнес. Их инвесторы стали лучше понимать, что такое собственность работников, и более открыты для ее поддержки. Если просто расширить категории, определяющие влияние, стратегия Mosaic может быстро стать более распространенной.

Это уже начинает происходить. Новым фондом, придерживающимся схожей с Mosaic стратегии, является Apis & Heritage Capital Partners. Соучредители фонда Тодд Леверетт и Фил Ривз подружились еще на старших курсах Университета Морхауса, исторически черного колледжа в Атланте (штат Джорджия), среди знаменитых выпускников которого был Мартин Лютер Кинг-младший. После окончания колледжа оба работали в сфере финансов в Нью-Йорке, но этика общественной работы, привитая в Morehouse, заинтересовала их в использовании своих навыков в более просоциальных целях. "Мы всегда искали эту связь", - сказал мне Леверетт. "Как мы можем использовать этот опыт и навыки, которые у нас были, чтобы принести пользу обществу, в котором мы выросли и которое было нам ближе всего?"

Во время работы в некоммерческих организациях, изучавших, как собственность работников может сократить расовый разрыв в благосостоянии, Леверетт обнаружил, что владельцы бизнеса, политики и общественные лидеры по всей Америке в восторге от этой концепции. "У вас есть владельцы, которые готовы передать свои компании сотрудникам; у вас есть сотрудники, которые в восторге от этой идеи. Есть люди в правительстве и в сфере экономического развития, которые в восторге от этой идеи. Но в конце концов, это действительно сделки с частным капиталом. Вы не сможете их осуществить, если не будет капитала", - сказал он. Чтобы расширить масштабы перехода большего числа предприятий в ESOP, им нужен значительный капитал.