Задание

1. Охарактеризуйте фонд ABRT с точки зрения классических моделей венчурного инвестирования. Кем являются основатели фонда и как они строят отношения с компаниями?

2. Охарактеризуйте компетенции управляющих партнеров. Как эти компетенции могут повлиять на результаты деятельности фонда?

3. Выделите факторы, положительно влияющие на результаты деятельности фонда. Существуют ли препятствия к дальнейшему развитию фонда? Как их можно преодолеть?

Заключение

Венчурная индустрия в России только начинает складываться, но уже сформированы и действуют ее основные участники – российские и зарубежные венчурные фонды, ассоциации бизнес-ангелов, корпоративные венчурные фонды, государственно-частные венчурные фонды и «фонд фондов» (Российская венчурная компания). Рост венчурного капитала происходит медленно, а четкой системы государственной поддержки не создано. Финансовые кризисы могут тормозить и без того вялое развитие венчурной индустрии, если не будет понимания важности этой отрасли для экономики страны. В то же время существование значительного числа инновационных разработок, требующих коммерциализации, обусловливает потребность в венчурном финансировании и дальнейшее развитие венчурного бизнеса.

Успешное управление венчурными инвестициями может быть осуществлено в рамках комплексного подхода:

• инвестирование;

• управление;

• создание и наращивание ценности для владельцев, институциональных инвесторов и общества.

При этом опыт уже осуществленных инвестиций позволяет выработать необходимые знания, навыки, избежать серьезных ошибок при отборе проектов, заключении соглашений и управлении компаниями.

В учебное пособие вошли разделы, освещающие базовые аспекты венчурного менеджмента. Авторы сочли целесообразным обобщить и изложить также имеющийся у них практический опыт венчурного инвестирования и консалтинга. Однако феномен венчурного инвестирования не до конца изучен, о чем говорит большое количество проводимых исследований. Соответственно как перечень разделов, так и излагаемый материал могут быть дополнены и расширены.

Глоссарий

Аудит компании (due diligence)  – процедура отбора компаний в портфель, связанная с тщательным изучением всех аспектов предполагаемого объекта инвестирования.

Бета-коэффициент – коэффициент, который позволяет оценить риск индивидуального инвестиционного проекта по отношению к уровню систематического риска инвестиционного рынка в целом.

Бизнес-ангелы – это физические и юридические лица, инвестирующие часть собственных средств в инновационные компании самых ранних стадий развития: «посевной» (seed) и начальной (start-up).

Венчурный бизнес – это особые экономические отношения, в которых ключевую роль в успехе компаний играет участие инвестора в управлении и передаче основателям компании опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков.

Венчурный инвестор (венчурный капиталист) финансовый посредник, привлекающий капитал инвесторов и вкладывающий его в акции компаний, входящих в их портфель.

Венчурный капитал – финансовые ресурсы, предоставляемые профессиональными инвесторами, которые инвестируют в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом превращения в компании, вносящие значительный вклад в экономику.

Венчурный метод – метод оценки венчурных инвестиций, учитывающий предполагаемые доходы от выхода, вероятность успешного выхода и целевую ставку дисконтирования.

Венчурный проект – инновационный проект, т. е. комплекс работ, взаимоувязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления, способный обеспечить значимый экономический эффект и высокую доходность, в финансировании которого участвует венчурный инвестор.

Венчурный фонд – инвестиционный пул, используемый для венчурного инвестирования. Обычно имеет форму партнерства с ограниченной ответственностью, где капитал предоставляют партнеры с ограниченной ответственностью, а управление осуществляет генеральный партнер, фирма венчурного капитала (управляющая компания).

Внутренняя норма доходности проекта (internal rate of return, IRK) такая величина процентной ставки, взятой для дисконтирования денежных потоков, при которой чистая текущая стоимость проекта становится равной 0.