Международные стандарты финансовой отчетности МСФО и US GAAP в основном совпадают. Но есть и некоторые различия.

1. В соответствии с требованиями стандарта МСФО (IAS) 37 все резервы подлежат дисконтированию, а согласно US GAAP существуют резервы, которые не дисконтируются.

2. В соответствии с МСФО (IAS) 37 резервы на восстановление могут быть признаны, только если опубликован детализированный формальный план или его осуществление уже началось. В соответствии с правилами US GAAP такой резерв признается, если уже состоялась сделка, которая, скорее всего, приведет к возникновению обязательства. При этом сам по себе план не создает достаточных оснований для возникновения обязательств.

5.4. Пример

В табл. 4.9 приведены данные о финансовых резервах компании Lufthansa. Главная составляющая резервов – финансовые обязательства.

Некоторые замечания

1. Общий уровень прочих резервов в течение года вырос. В финансовом отчете это следует показывать как расход. Данный факт должен найти отражение в качестве поправки при расчете денежных потоков (см. таблицу). Согласно данным таблицы, благодаря полученным доходам размер резервов уменьшился с 759 млн евро в 2002 г. до 112 млн евро в 2003 г. Однако указанные цифры не учитываются в денежных потоках, поскольку это неденежные статьи.

2. Сводная таблица финансовых резервов разбита на составляющие. При этом самый значимый элемент – пенсионные обязательства. Кроме этого, в таблице указаны резервы под обязательства, связанные с налогообложением, в том числе отложенные налоговые обязательства. Начисления и неоплаченные счета будут относиться к затратам, которые состоялись, но не оплачены – это в значительной степени касается накладных расходов (плата за телефон, электричество и т. п.), а также особых статей расходов (например, персональные премии).

3. Структура финансовых резервов не сложная – резервы определяются как величина возможных будущих издержек. Аналитик должен определить постоянные (к ним надо подходить как к собственному капиталу), специальные (долги) и резервы под расходы будущих периодов.

Вопросы оценки финансовых резервов рассмотрены ниже.

5.5. Методика проведения финансового анализа

Анализ резервов под пенсионные отчисления можно проводить с использованием двух методов: признание (признание их влияния на доход) и классификация указанного резерва как задолженности или как части собственного капитала. Здесь мы рассмотрим первый метод, а второй будет рассмотрен в разделе, посвященном вопросам оценки.

Чтобы понять, используются ли финансовые резервы для коррекции доходов, нужно определить, какие резервы учитываются в отчете о прибылях и убытках. Для этого существует несколько способов:

• проанализировать отчет о движении денежных средств – что говорит о резервах сопоставление прибыли и денежных потоков;

• проанализировать рост/снижение показателей резервов в бухгалтерском балансе. Необходимо помнить, что указанные значения также учитываются в отчете о прибылях и убытках;

• проанализировать счет расходов – отражено в нем увеличение или уменьшение резервов.

Необходимо удостовериться, что цифры отражают реальные резервы, а не попытку скорректировать отчетные показатели результатов деятельности компании (доходы). Использование завышенных финансовых резервов в хорошие годы и их сокращение в прочие годы – классическая форма сглаживания доходов. Нужно исключить из расчетов «спорные резервы» и аннулировать сокращение резервов!

5.6. Построение оценочных моделей

Для целей оценки финансовые резервы учитываются в балансе либо как псевдозадолженность, либо как псевдособственный капитал, а в модели будущих денежных потоков – как денежные затраты или прибыль. Балансовые резервы, которые вряд ли будут выплачены наличными, следует рассматривать как собственный капитал, а резерв на выплату пенсий, который безусловно будет выплачен наличными, – как долг.

• Финансовый резерв – часть собственного капитала

Как часть собственного капитала резерв не может относиться к затратам. Поэтому он должен быть прибавлен к свободному денежному потоку и к NOPAT. Примером могут служить резервы под отложенные налоговые обязательства у растущей компании.

• Финансовый специальный резерв как долг

Если мы имеем дело с разовым обязательством (затраты на реконструкцию), то должны рассматривать его при оценке предприятия как долг, если только резерв не будет аннулирован в течение нашего прогнозного периода.

• Финансовый резерв как долг – под расходы будущих периодов