Самое масштабное падение азиатского фондового рынка со времен Второй мировой войны. Кризис произошел вследствие ухода иностранных инвесторов из стран Юго-Восточной Азии. Причина кризиса — девальвация национальных валют региона и высокий уровень дефицита платежного баланса стран ЮВА. Уже в конце 1995 года приближение кризиса стало вполне ощутимым. Азиатские фирмы, активно привлекавшие краткосрочные заимствования на мировом рынке, были заинтересованы в поддержании стабильного курса национальных валют, обесценение которых сделало бы возврат долгов проблематичным.

Сильнее всего финансовый кризис ударил по так называемым азиатским тиграм — Таиланду, Индонезии, Малайзии и Южной Корее. Все эти страны в середине 90-х придерживались одной и той же модели экономического развития, которую им навязывал Международный валютный фонд (МВФ): высокие процентные ставки и текущий платежный дефицит в сочетании с принципиальным отсутствием контроля над движением капитала.

Общая схема кризиса была примерно одинакова. Когда вложения в экономику «тигров» стали менее выгодными, а в США выросли процентные ставки, западные фонды ушли, обрушив курсы национальных валют по отношению к доллару. Обанкротились тысячи компаний, которые брали долларовые кредиты и оказались не в состоянии выплатить их по новому курсу. Ситуацию усугубили рекомендации МВФ, который выдавал экстренные займы на условии проведения крайне болезненных реформ — дальнейшего повышения процентных ставок, сокращения госрасходов и отказа в помощи погибающим предприятиям. В результате темпы экономического роста снизились в разы, а в некоторых странах начался спад. Объем просроченных и безнадежных ссуд был слишком велик: в Индонезии, Малайзии, Южной Корее и Таиланде он составлял около 60 % ВНП, а одни только обязательства перед иностранными банками достигали 30–45 % ВНП (общая сумма долга Малайзии превышала 170 % ВНП, Индонезии — 190 %). Финансовый кризис, переместившись в сферу производства, привел к массовой остановке предприятий и закрытию многих компаний.

Экономический шок был очень болезненным, но кратковременным — уже с конца 1999 года экономика пострадавших стран вновь начала расти.

Российский дефолт 1998 года

Экономический кризис 1998 года в России, получивший названии «дефолт», был одним из самых тяжелых экономических кризисов в истории России.

Основными причинами его были: внушительный государственный долг России, вызванный обвалом азиатских экономик, кризис ликвидности, низкие мировые цены на сырье, являющейся основой экспорта России, а также популистская экономическая политика государства и строительство пирамиды государственных краткосрочных обязательств (ГКО). Датой начала дефолта принято считать 17 августа 1998 года.

Последствия кризиса повлияли на развитие экономики страны как отрицательно, так и положительно. Курс рубля по отношению к доллару упал за полгода более чем в 3 раза — с 6 рублей за доллар перед дефолтом до 21 рубля за доллар 1 января 1999 года. Было подорвано доверие населения и иностранных инвесторов к российским банкам и к национальной валюте. Закрылось большое количество малых предприятий, разорились многие банки. Банковская система оказалась в коллапсе примерно на полгода. Население потеряло внушительную часть сбережений, уровень жизни значительно снизился. Но тем не менее, девальвация рубля позволила российской экономике стать более конкурентоспособной.

В России курс рубля к доллару являлся фиксированным. Свободное движение капитала позволяло иностранным компаниям вкладываться в рынок ГКО. Денежная политика была направлена на сдерживание инфляции. В такой ситуации, при наличии переоцененной валюты (реальный курс рубля к доллару был очень высок), наблюдается сильная спекулятивная атака на валюту. В случае с Россией давление шло через рынок ГКО с его высокими ставками, не соответствующими инфляции. В итоге, снижающиеся валютные резервы заставили Правительство девальвировать валюту через дефолт.

Для западных инвесторов дефолт 1998 года был неожиданностью. Незадолго до кризиса, 13 июля, Международный Валютный Фонд выделил России неотложный кредит на 22 млрд долларов США. Но сборы в бюджет не покрывали даже процентных платежей по государственному долгу.

Девальвация валюты привела к ощутимому снижению положения импорта и усилению позиций экспорта. Российские предприятия, несущие затраты в рублях и экспортирующие товар, стали конкурентоспособными. Укрепление реального курса рубля происходило в течение 7 лет до 2005 года, когда курс достиг показателей 1996–1997 годов.

ПРИЛОЖЕНИЕ 7. КАК ПЕРЕЖИТЬ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС И НЕ ПОТЕРЯТЬ РАБОТУ

1. Не надо просить о повышении или продвижении по службе. Будьте терпеливы и радуйтесь, что у вас, вообще, есть работа.

2. Добровольно вызоветесь выполнять больше работы. Компании идут на сокращения, поэтому кому-то надо будет взять на себя дополнительную нагрузку. Делайте это с улыбкой, и вскоре вы станете идеальным сотрудником.